我自己判斷牛市熊市，除了BTC Dominance，也會看恐慌貪婪指數。這個指標雖然不能單獨拿來交易，但它很適合用來校正情緒。當市場極度恐慌時，往往代表大部分人都在拋售，新聞面也常常非常負面，這個時候雖然看起來很可怕，但歷史上常常反而是相對好的布局時機。相反地，當恐慌貪婪指數衝到很高，尤其是貪婪過熱時，市場常常充滿「不買就會錯過」的情緒，大家開始不看基本面，只看誰漲得快，這時候我就會特別小心。因為幣圈最危險的不是大家都在怕，而是大家都不怕的時候。當所有人都以為價格只會一直往上，風險通常也正在悄悄累積。
BTC Dominance 是我會長期追蹤的指標之一。簡單來說，它就是比特幣市值佔整體加密貨幣市值的比例。當這個數字上升，通常代表市場資金比較集中在比特幣，山寨幣相對疲弱；當這個數字開始下降，才有機會看到資金往山寨幣擴散，也就是很多人期待的 Altcoin Season。當然，BTC Dominance 不是萬能指標，不能只看一個數字就斷言市場一定怎樣，但它至少可以幫你建立一個很實用的框架。比方說，如果比特幣剛剛大漲、Dominance 也持續上升，那我通常會對山寨幣更謹慎；相反地，如果 BTC 漲勢趨緩、Dominance 轉弱，而市場整體流動性又不錯，那我才會開始關注資金會不會往 Layer1 公鏈、AI加密貨幣或其他板塊輪動。
如果要判斷現在是牛市還是熊市，我不會只看單一技術線，而是會綜合幾個指標一起看。恐慌貪婪指數是我常參考的一個工具，因為它能快速反映市場情緒。當市場進入極度恐慌，很多人因為害怕而拋售，往往反而接近低檔區；當市場進入極度貪婪，大家都在談暴富、FOMO 情緒滿滿時，通常風險也正在上升。這不是說指數一定準，而是它能提醒你不要在情緒最滿的時候做最衝動的決定。市場情緒一熱，很多人會把短期上漲誤認成趨勢延續，結果就是追高後被洗出場。
小倉位我才會去碰比較多元的標的，像 DOGE、MATIC、LINK、LTC、DOT、BCH、UNI、XLM、FIL、APT 這些。我不是看不起這些幣，而是我更清楚它們的波動通常比較大，適合用較小比例去參與，不能重倉賭博。尤其是一些老幣或敘事不算新的幣，市場雖然熟悉，但要再爆發，往往需要很強的催化劑。相反地，像 AI 加密貨幣 這類近期熱門板塊，會吸引很多資金關注，但熱度高不代表就能無腦追。像 RNDR、WLD、TAO 這些幣，確實各自有話題與技術敘事，但我還是會看它的代幣解鎖、實際用例、社群參與和交易流動性，不會只因為它是 AI 幣就直接重倉。
至於整體市場判斷，我最常看的還是比特幣市值和以太坊市值，尤其是BTC Dominance。比特幣市值在整個加密市場裡的占比，常常可以反映資金目前是偏保守還是偏風險偏好。當BTC Dominance上升，通常代表資金往比特幣集中，市場情緒偏防守，山寨幣大多不容易表現；當這個數字開始下降，常常是資金從比特幣流向山寨幣的前兆，也就是很多人期待的 Altcoin Season 可能正在醞釀。當然這不是絕對，但它確實是我判斷市場輪動很實用的參考。很多人只看某個幣自己漲不漲，卻沒看到整體資金正流向哪裡，這就像只看一台車的輪胎，不看整條馬路的路況，最後很容易走錯方向。
我後來最常用來篩選幣種的第一個指標，就是流通供應量。因為流通供應量代表現在市場上真的能自由買賣的幣有多少，不是白皮書寫的總量，也不是未來可能解鎖的上限。有些項目剛開始時看起來市值不大，實際上只是因為大部分代幣還鎖著沒解鎖，一旦後續大量釋放，市場就可能面臨不小的賣壓。這也是為什麼很多人會忽略 FDV完全稀釋市值 的重要性。FDV 是把所有代幣都假設已經流通後的估值，如果 FDV 跟現在的市值差距太大，就要小心未來解鎖帶來的壓力。很多人只看當下便宜，卻沒注意到幾個月後可能會有大量代幣進場，那種情況下再好的故事也可能被賣壓壓住。
小倉位方面，我會拿來試一些敘事更明確、但風險也更高的標的，例如DOGE、MATIC、LINK、LTC、DOT、BCH、UNI、XLM、FIL、APT等。這些幣有些是老牌項目，有些是市場熟悉度高的藍籌山寨，有些則是依靠特定敘事維持關注度。像LINK在預言機領域有很強的基礎地位，UNI則代表去中心化交易所的核心價值，FIL談的是分散式儲存，APT則是新一代公鏈敘事的一部分。我的原則很簡單，不會把小幣當成主要資產配置，而是把它們當作提升組合彈性的工具。因為你永遠不知道下一波熱點會是什麼，但你也不能因為不知道就亂衝。最近市場很愛談AI加密貨幣，像RNDR、WLD、TAO這些都曾吸引不少目光。我對RNDR的看法比較正面，因為去中心化GPU算力的故事，確實和AI需求有一定結合度；WLD爭議不少，但話題性很高，市場常常會對這種概念給出溢價；TAO則把去中心化AI訓練講得很完整，屬於非常典型的高想像空間題材。不過話說回來，題材越熱，越要注意估值和解鎖，因為最會講故事的地方，往往也是最容易被市場提前反映完的地方。
我一開始最不懂的，就是為什麼有些幣看起來價格很低，卻市值很高；有些幣單價很高，卻總市值沒那麼驚人。後來才知道，虛擬貨幣市值計算其實就是「價格乘上流通供應量」，而不是看一顆幣多少錢。這也是為什麼有些便宜的幣，看起來像是「還很有上漲空間」，但實際上因為流通量太大，市值可能早就不小了。相反地，有些幣單價高，不代表它的整體估值一定高。當你開始理解這個基本原理後，你就會知道市值排行不是單純比誰貴，而是在比整體市場對這個資產的估值與認可程度。這也能幫助你避免被「低單價幻覺」騙到，因為幣圈最常見的錯覺之一，就是以為一顆幣便宜就比較容易翻倍，事實上完全不是這麼回事。
在選幣策略上，我自己的做法很簡單，就是先分層，再決定倉位。主力倉位一定是 加密貨幣大跌 BTC 和 ETH，這部分我不太亂動，因為它們是整個市場的核心資產，波動相對小一點，長期存活率也高。以太坊雖然不是最便宜的標的，但它背後有龐大的生態，包含 Layer2 和各種應用，這些都讓它不只是單純的幣，而是一整套基礎設施。接著我會看中型倉位，也就是一些 Layer1 公鏈或具明確生態故事的幣，例如 SOL、XRP、BNB、ADA、AVAX 這類。每個項目都有自己的敘事，有的是技術面，有的是生態，有的是社群和品牌效應，我不會把它們視為同一種資產，而是根據當下市場熱度和基本面做配置。
市場大方向上，我最常看的還是比特幣市值和以太坊市值。BTC 一直是整個加密貨幣市場的核心資產，它不只是價格指標，更是風險偏好的溫度計。當資金很保守的時候，大家往往先回到比特幣，因為它被視為風險相對較低的主流資產；當市場信心提升，資金才會開始往以太坊、市值較大的 Layer1 公鏈，甚至更小的山寨幣擴散。以太坊則是另一個關鍵基準，因為它不只是一條公鏈，還承載了大量 DeFi、NFT、L2 生態與應用，很多資金其實是繞著 ETH 生態在循環。當你把 BTC 和 ETH 放在一起看，再配合加密貨幣市值排行的變化，你就比較容易判斷市場現在是在防守、輪動，還是在準備進入更高風險偏好的階段。
我最不建議新手做的事情，就是一次梭哈，還不設停損。很多人看到某個幣短時間漲了很多，覺得錯過就沒機會，於是把全部資金壓上去，結果一個回調就把信心和本金一起打掉。對我來說，定期定額（DCA）和分批進場比猜頂猜底實際太多了。DCA 的好處是你不需要在每個時間點都做出完美決策，只要你對長期趨勢有信心，就可以透過固定節奏慢慢建立部位。分批進場則是保留彈性，讓自己在更低的位置還有子彈可以加碼。這兩種方法看起來不夠刺激，但在幣圈這種波動極大的市場裡，能活得久比短線刺激更重要。真正讓人賺錢的，往往不是一兩次神操作，而是長期不犯大錯。
講到選幣，我的原則其實很簡單，主力倉位一定放在BTC和ETH。這不是因為它們最刺激，而是因為它們相對更能代表整體市場，也比較不容易出現那種一夕歸零的極端風險。比特幣像是整個加密市場的底層資產，ETH則是很多應用和生態的核心。除了這兩個，我會觀察一些Layer1公鏈的競爭者，像SOL、XRP、BNB、ADA、AVAX這類標的，各自都有不同的敘事和市場支持。SOL的生態活力很強，XRP常常受法律與政策進展影響，BNB背後是完整交易所生態，ADA雖然社群很強但落地速度常被討論，AVAX則有它的技術與擴展性想像空間。這些幣我不一定每一個都買，但我會持續追蹤它們的市場定位，因為一旦資金回到這些賽道，行情常常跑得很快。
最後我想說的是，幣圈最大的敵人常常不是市場，而是自己的情緒。很多人會在大跌時恐慌性拋售，賣在最低點，然後看著它反彈；也有人在大漲時過度自信，把自己當成市場天才，最後在下一次回調中把前面賺的全部吐回去。經過這幾年，我越來越相信一件事：市場週期真的會循環，只要你還在場上，還能控制部位、控制風險、控制情緒，你就還有機會。理解加密貨幣市值排行、BTC Dominance、恐慌貪婪指數、DeFi TVL，這些看似枯燥的工具，實際上是在幫你建立一套判斷市場的框架。選幣不是比誰膽子大，而是比誰更懂得在對的階段做對的事。能在牛市裡不亂衝、在熊市裡不崩潰，才是真正能在幣圈走得久的人。